As Demonstrações de Resultados

Quadro de Demonstração de Resultados (clique na imagem para ampliar)

A análise aos quadros seguintes, relativa aos componentes das Demonstrações de Resultados da FC Porto, Futebol, SAD do período 2001-2008 permite fazer os seguintes destaques (com valores absolutos e percentagens aproximadas):

1) A rubrica Prestação de Serviços engloba essencialmente proveitos obtidos com Bilheteira, Direitos TV, Provas UEFA, Publicidade e Sponsorização e Corporate Hospitality. Esta rubrica apresentou uma evolução positiva tendo já mais do que duplicado o valor inicial. Nos dois últimos exercícios, no entanto, estabilizou no nível de 53/54 M€, o que ainda assim é insuficiente para “cobrir” Fornecimentos e Serviços Externos e Custos com Pessoal no último ano. Desta forma a sociedade precisa de recorrer de forma sistemática a alienações de passes de jogadores para financiar a sua actividade operacional. Ainda nesta rubrica de salientar a volatilidade das receitas com as Provas UEFA (que dependem das prestações desportivas) e um interessante crescimento da rubrica Publicidade e Sponsorização ao longo dos três últimos exercícios.

2) Os Custos com Pessoal dispararam para os 42 M€ em 2003-04, o que se entende pela vitória alcançada na Liga dos Campeões e que certamente originou o pagamento de prémios de valor elevado. No ano seguinte diminuíram para 40 M€ mas continuaram a apresentar valores elevados para a estrutura de proveitos o que também se entende pela quantidade de contratações sonantes feitas pela SAD. A partir daí tivemos dois anos (2005-06 e 2006-07) em que estes Custos estabilizaram nos 34/35 M€ para neste último ano voltarem a crescer para os 39 M€, facto justificado a meu ver pelas renegociações contratuais com vista a mitigar os efeitos da “Lei Webster” e pelo crescimento obsceno nas remunerações dos administradores.

3) Os Fornecimentos e Serviços Externos (FSE’s) têm crescido de forma aparentemente descontrolada. O seu valor absoluto duplicou desde 2001 o que representa um crescimento anualizado de 12%, tendo no último ano crescido 5%. Estes factos levam a concluir pela natureza "fixa" destes custos. No último ano a soma dos FSE’s e dos Custos com Pessoal superou o total dos Proveitos Operacionais obtidos.

4) Os valores dos Proveitos (Suplementares) obtidos com a alienação de passes de jogadores superaram, nos quatro primeiros anos, os Proveitos Operacionais o que significa que nos últimos anos houve um esforço (conseguido) da sociedade para “esticar” e potenciar o crescimento de Proveitos relacionados com Bilheteira, Direitos TV, Provas UEFA, Publicidade e Sponsorização e Corporate Hospitality.

5) Os custos financeiros apresentam um forte crescimento desde 2001 como consequência da estrutura de elevado endividamento que compõe o capital da sociedade. A crescente dependência da banca é, per si, um factor de maior risco (a SAD do Sporting que o diga) mas também pela situação complexa que o sistema financeiro está a viver a nível global.

Quadro de Contas de Exploração (clique na imagem para ampliar)

6) No quadro “Contas de Exploração” excluiu-se dos Proveitos aqueles que foram obtidos através de transacções com passes de jogadores e, da mesma forma, excluiu-se dos Custos as Amortizações com passes de jogadores (e as restantes amortizações também) para que fosse possível analisar Custos e Proveitos apenas de um ponto de vista estritamente operacional.
Este quadro evidencia que, em seis anos, apenas em 2006-07 a sociedade conseguiu um resultado de exploração positivo, o que demonstra a grande dependência da sociedade dos negócios com passes de jogadores para conseguir resultados positivos. Da análise deste quadro podemos ainda concluir que (i) nos dois primeiros anos e em 2004-05 o somatório de todos os Proveitos Operacionais não foi suficiente para “cobrir” Custos com Pessoal, que (ii) em todos os anos (à excepção de 2006-07) a soma de FSE’s e Custos com Pessoal foi superior à totalidade dos Proveitos Operacionais, e que (iii) nos três últimos exercícios houve quase, em média, uma adequação dos Proveitos aos Custos Operacionais, uma situação que se deveria acautelar no futuro.

Nota: A partir do ano 2005-06 a SAD passou a publicar as contas no novo normativo IAS/IFRS, no entanto optei por fazer os ajustamentos para apresentação das Demonstrações de Resultados em POC para haver homogeneidade ao longo dos vários anos analisados. Os proveitos com transacções de passes de jogadores continuaram a ser classificados em Proveitos Suplementares. As diferenças originadas por estes ajustamentos não são significativas.