Contas do 1o semestre

As contas do 1o semestre da SAD foram publicadas na semana passada (ver aqui).

Depois de ler o relatório e contas, fico com as seguintes impressões: não havendo grandes novidades (vs o que já se antecipava), as poucas que há são principalmente de tendência positiva.

Nomeadamente, os proveitos "normais" (i.e. excluindo vendas de jogadores e receitas europeias) não só se aguentaram bem como até mesmo subiram, ainda que ligeiramente - de 23.3M€ para 24.2M€ (uns 5%). O que, diga-se de passagem, só confirma o que estou farto de afirmar: a indústria do futebol é sui generis, com muito pouca correlação (ainda que alguma) com a evolução geral da economia. Tanto em Portugal como no resto da Europa.

Ao mesmo tempo os custos "normais" mantiveram-se estáveis. Houve alguma descida nos "custos com pessoal", enquanto os custos com o serviço da dívida aumentaram. Se excluirmos as perdas de imparidade com passes de jogadores que são muito voláteis e com impacto meramente contabilístico (tal como a amortização dos passes, por uma questão de consistência com a análise aos proveitos), mas incluirmos os custos financeiros (que são certinhos ano após ano, porque ninguém nos empresta dinheiro sem juros), os custos aumentaram de uns 35.3M€ para uns 36.1M€ (ou seja, pouco mais de 2%).

Mas se as poucas novidades são de tendência positiva, a situação geral continua a dar azo a alguma apreensão. A tesouraria respirou um pouco ao renegociarmos com a banca dívidas de curto para o longo prazo (mas com juros mais altos), mas o passivo total (161M€) não baixou em relação a 1 de Julho, ao contrário do que é normal nos primeiros semestres; e numa análise de médio/longo prazo continua num rumo ascendente - há 5 anos atrás o passivo era 35M€ mais baixo...

Isto é fruto não só da ausência da Liga dos Campeões nesta época, mas também do constante aumento das amortizações de passes de jogadores (13M€ neste 1o semestre, comparado com menos de 9M€ há 5 anos atrás). Isto quer dizer o quê? Que nunca gastámos tanto dinheiro na compra de jogadores como nos últimos anos.

O reverso da medalha é que a avaliação da valia do plantel, contabilisticamente falando, também tem vindo a aumentar (lógico). Mas pessoalmente tenho muitas dúvidas que no mercado o nosso plantel (ou melhor: a quota-parte que dele detemos) valha mais hoje do que valia por exemplo há 3 ou 5 anos, até porque - e ao contrário de há uns anos atrás - há percentagens muito consideráveis que não nos pertencem entre os passes de quase todos os jogadores valiosos.

Temos por ex: Hulk 45%, A. Pereira 75%, James 25%, Otamendi 50%, Belluschi 50%, Moutinho 63%. Falcão é a única excepção à regra (95%). Curiosamente nestes 6 meses vendemos % consideráveis a preço de custo de Moutinho e James, enquanto comprámos os restantes 50% que nos faltavam de Maicón.

Para concluir: a situação está mais ou menos controlada (como de costume) e o acesso à Liga dos Campeões na próxima época vai ajudar a equilibrar um pouco as coisas, mas (como de costume) será extremamente difícil evitar a venda de uns 2 titulares no Verão, mesmo que se quisesse deliberadamente evitá-la (de forma a atacar a LC na próxima época).

Falcão é o mais óbvio candidato a ser vendido (não só por ter muito mercado, mas também por termos 95% do passe dele). Pessoalmente teria imensa pena de o ver sair prematuramente (sim, duas épocas sabe a muito pouco, até porque ainda é muito jovem).

O mais reconfortante é que o slb está claramente em bem pior situação do que nós. A venda de D. Luiz ajudou bastante, mas para além de Coentrão (cuja saída me parece 99% certa) parece-me quase certo que terão que vender pelo menos mais um ou dois titulares no Verão.