terça-feira, 9 de dezembro de 2008

As Demonstrações de Resultados

Quadro de Demonstração de Resultados (clique na imagem para ampliar)

A análise aos quadros seguintes, relativa aos componentes das Demonstrações de Resultados da FC Porto, Futebol, SAD do período 2001-2008 permite fazer os seguintes destaques (com valores absolutos e percentagens aproximadas):

1) A rubrica Prestação de Serviços engloba essencialmente proveitos obtidos com Bilheteira, Direitos TV, Provas UEFA, Publicidade e Sponsorização e Corporate Hospitality. Esta rubrica apresentou uma evolução positiva tendo já mais do que duplicado o valor inicial. Nos dois últimos exercícios, no entanto, estabilizou no nível de 53/54 M€, o que ainda assim é insuficiente para “cobrir” Fornecimentos e Serviços Externos e Custos com Pessoal no último ano. Desta forma a sociedade precisa de recorrer de forma sistemática a alienações de passes de jogadores para financiar a sua actividade operacional. Ainda nesta rubrica de salientar a volatilidade das receitas com as Provas UEFA (que dependem das prestações desportivas) e um interessante crescimento da rubrica Publicidade e Sponsorização ao longo dos três últimos exercícios.

2) Os Custos com Pessoal dispararam para os 42 M€ em 2003-04, o que se entende pela vitória alcançada na Liga dos Campeões e que certamente originou o pagamento de prémios de valor elevado. No ano seguinte diminuíram para 40 M€ mas continuaram a apresentar valores elevados para a estrutura de proveitos o que também se entende pela quantidade de contratações sonantes feitas pela SAD. A partir daí tivemos dois anos (2005-06 e 2006-07) em que estes Custos estabilizaram nos 34/35 M€ para neste último ano voltarem a crescer para os 39 M€, facto justificado a meu ver pelas renegociações contratuais com vista a mitigar os efeitos da “Lei Webster” e pelo crescimento obsceno nas remunerações dos administradores.

3) Os Fornecimentos e Serviços Externos (FSE’s) têm crescido de forma aparentemente descontrolada. O seu valor absoluto duplicou desde 2001 o que representa um crescimento anualizado de 12%, tendo no último ano crescido 5%. Estes factos levam a concluir pela natureza "fixa" destes custos. No último ano a soma dos FSE’s e dos Custos com Pessoal superou o total dos Proveitos Operacionais obtidos.

4) Os valores dos Proveitos (Suplementares) obtidos com a alienação de passes de jogadores superaram, nos quatro primeiros anos, os Proveitos Operacionais o que significa que nos últimos anos houve um esforço (conseguido) da sociedade para “esticar” e potenciar o crescimento de Proveitos relacionados com Bilheteira, Direitos TV, Provas UEFA, Publicidade e Sponsorização e Corporate Hospitality.

5) Os custos financeiros apresentam um forte crescimento desde 2001 como consequência da estrutura de elevado endividamento que compõe o capital da sociedade. A crescente dependência da banca é, per si, um factor de maior risco (a SAD do Sporting que o diga) mas também pela situação complexa que o sistema financeiro está a viver a nível global.

Quadro de Contas de Exploração (clique na imagem para ampliar)

6) No quadro “Contas de Exploração” excluiu-se dos Proveitos aqueles que foram obtidos através de transacções com passes de jogadores e, da mesma forma, excluiu-se dos Custos as Amortizações com passes de jogadores (e as restantes amortizações também) para que fosse possível analisar Custos e Proveitos apenas de um ponto de vista estritamente operacional.
Este quadro evidencia que, em seis anos, apenas em 2006-07 a sociedade conseguiu um resultado de exploração positivo, o que demonstra a grande dependência da sociedade dos negócios com passes de jogadores para conseguir resultados positivos. Da análise deste quadro podemos ainda concluir que (i) nos dois primeiros anos e em 2004-05 o somatório de todos os Proveitos Operacionais não foi suficiente para “cobrir” Custos com Pessoal, que (ii) em todos os anos (à excepção de 2006-07) a soma de FSE’s e Custos com Pessoal foi superior à totalidade dos Proveitos Operacionais, e que (iii) nos três últimos exercícios houve quase, em média, uma adequação dos Proveitos aos Custos Operacionais, uma situação que se deveria acautelar no futuro.

Nota: A partir do ano 2005-06 a SAD passou a publicar as contas no novo normativo IAS/IFRS, no entanto optei por fazer os ajustamentos para apresentação das Demonstrações de Resultados em POC para haver homogeneidade ao longo dos vários anos analisados. Os proveitos com transacções de passes de jogadores continuaram a ser classificados em Proveitos Suplementares. As diferenças originadas por estes ajustamentos não são significativas.

13 comentários:

Jorge Aragão disse...

Obrigado por estas análises das contas da sad, sou filho de técnico de contas mas com pouca apetência para números, que ajudam a compreender como as coisas estão.
E não saio muito tranquilo desta análise.

Manuel Guedes disse...

Gosto muito destes posts a analisar as contas do nosso clube. Como sou leigo na matéria é difícil tirar conclusões da performance da administração na exploração económica do clube, principalmente sem comparar com os nossos rivais no mercado interno.

JP disse...

podem usar esta imagem para o jogo de amanhã (hoje)

http://i303.photobucket.com/albums/nn129/Hyp3d/fcp-afc.jpg

José Correia disse...

Antes de mais nada, quero agradecer ao Nuno Nunes o excelente trabalho de recolha, compilação e análise de dados relacionados com as contas da FCP SAD.

Ao disponibilizar a informação desta forma trabalhada, o Nuno está a realizar uma espécie de "serviço público portista".

Só é pena que não haja mais sócios e adeptos portistas interessados num assunto que é crucial para a vida do FC Porto, conforme se pode constatar pelos poucos comentários.

José Correia disse...

«Os Fornecimentos e Serviços Externos (FSE’s) têm crescido de forma aparentemente descontrolada. O seu valor absoluto duplicou desde 2001 o que representa um crescimento anualizado de 12%, tendo no último ano crescido 5%.»

De facto, os FSE's passaram de 8,6 Meuros em 2001/02 para 16,8 Meuros em 2007/08.

Há alguma explicação para este facto?

José Correia disse...

«Os custos financeiros apresentam um forte crescimento desde 2001 como consequência da estrutura de elevado endividamento que compõe o capital da sociedade.»

Entre 2001/02 e 2007/08 os custos e perdas financeiras triplicaram, passando de 1,7 Meuros para 5 Meuros. É muita massa!

Os 5 Meuros que gastamos em custos financeiros representam metade do que o SAD recebe pela LC (quando chegamos aos oitavos-de-final).

Nuno Nunes disse...

Suponho que o crescimento dos FSE's seja explicado pela SAD como um crescimento natural que acompanha o crescimento da estrutura e das receitas. É nesta rubrica que se começam a emagrecer as empresas para se tornarem mais rentáveis e a seguir é no corte nos Custos com Pessoal. Admitindo que parte substancial do aumento dos Custos com Pessoal se deve a renovações para mitigar efeitos da Lei Webster, há ainda um aumento considerável nas remunerações dos administradores o que, a meu ver, é inexplicável. Por que não reduzirem voluntariamente as suas remunerações atendendo aos elevados valores que auferiram no ano passado e à recessão instalada que terá fortes consequências também no futebol?

Nuno Nunes disse...

"O BES também olhou para esta rubrica (publicidade e patrocínios) nas hora de apertar os cordôes à bolsa. Não deu o nome à Vila Natal, em Óbidos, e está a equacionar a redução do montante a pagar pelo patrocínio aos três grandes clubes de futebol (Benfica, Porto e Sporting) no qual investe € 3,5 milhões por ano."

in Expresso, 06/12/2008, pág. 6

Nuno Nunes disse...

A redução nas receitas da época 2008/09 (ou em 2009/10) no que respeita a publicidade e sponsorização e corporate hospitality será quase uma certeza. Dessa forma seria útil que a administração começasse a reduzir a sua gorda máquina de custos fixos para agilizar a sociedade em tempos de crise.

HULK 11M disse...

Parabéns e obrigado Nuno Nunes pelo excelente trabalho realizado e que vou guardar para posteriores análises e "memória futura".

HULK 11M disse...

José Correia: "...Só é pena que não haja mais sócios e adeptos portistas interessados num assunto que é crucial para a vida do FC Porto, conforme se pode constatar pelos poucos comentários."

Pois...
Está mais que visto que não vale a pena ter ilusões. O importante é ver a bola bater nas redes, pela parte de dentro, da baliza dos nossos adversários. Quanto a contas e ao futuro do FCP.... que se lixe!
Reparem no exemplo aqui ao lado do Boavista. Só agora é que aparecem os sócios a preocuparem-se com as contas! Tarde e a más horas!
E já no Salgueiros e no Vitória minhoto aconteceu o mesmo!
Enquanto se está ganhando.... está tudo bem!
Que fazer perante um cenário destes???

Mefistófeles disse...

Amigos, eu sou daqueles que gosta mais das vitórias que das contas certas ( embora saibamos todos a sua máxima importância). Não me levem a mal por isso.

Mas numa casa de putas como esta ( refiro-me ao País ), porquê ser a única mulher séria ?

Saudações portistas

JB disse...

Estava a ler uma notícia do JN de 02/03/2009 em que dizia que o FCP estava em falência técnica e procurei e encontrei esta valiosa informação. Eu sou da área de Economia também e estive a dar uma vista de olhos às peças contabilísticas. Mesmo não tendo um Balanço é óbvio que o FCP não está em falência técnica. As remunerações auferidas pelos administradores são exageradas mas... há que lhes reconhecer o mérito e o mérito paga-se. Os custos financeiros são explicáveis certamente devido ao novo estádio, pois aumentam substancialmente a partir de 2003, além disso houve também a questão dos juros... Mais difícil de explicar é o aumento dos Fornecimentos e Serviços Externos, não estarão a sair por essa rubrica verbas consideráveis para o bolso de alguns administradores? Não cheguei foi a perceber em que rubrica estão incluídos os custos com a aquisição de novos jogadores e queria deixar uma última nota: Esta contabilidade é pouco adaptada à realidade do futebol, pois os activos de um clube como o FCP normalmente valorizam-se e não o contrário (Amortizações), pelo que em termos de liquidez, mesmo parecendo que se esbanja dinheiro, mesmo para pagar as dezenas de jogadores ligados ao fcp que não jogam na equipa principal, mas dizia eu, em termos de liquidez as coisas estão muito bem, e pensando no médio longo-prazo, com uma gestão mais consciente ao nível dos FSE's e com a redução dos custos financeiros o FCP pode talvez conseguuir finalmente começar a reter os taletos por mais tempo....